Rekenvoorbeelden

We hebben hierboven heel wat scenario’s besproken. Om het iets visueler te maken hebben we een aantal rekenvoorbeelden gegeven:

Aankoop obligatie bij uitgifte

Voorbeeld:

De Belgische overheid geeft op 1 februari 2025 een 10-jarige obligatie uit met een nominale waarde van €1.000 en een jaarlijkse coupon van 2%.

• Uitgiftedatum: 1 februari 2025
• Looptijd: 10 jaar
• Couponrente: 2%
• Nominale waarde: €1.000
• Uitgifteprijs: €1.000 (pari)
• Roerende voorheffing: 30%

Berekeningen:

• Jaarlijkse couponbetaling vóór belasting: €1.000 × 2% = €20
• Jaarlijkse couponbetaling na belasting: €20 − 30% = €14
• **Totaal netto rendement over 10 jaar (inclusief terugbetaling nominale waarde):
  • Coupons: €14 × 10 = €140
  • Terugbetaling: €1.000
  • Totale netto opbrengst: €1.140. Je investeert €1.000 en ontvangt €1.140 netto over 10 jaar, wat neerkomt op een netto rendement van 1,4% per jaar.

Obligatie uitgegeven enkele jaren geleden, koers onder pari, nog coupons te ontvangen

In dit rekenvoorbeeld werd de obligatie een aantal jaren geleden uitgegeven. Via je broker koop je de obligatie op de secundaire markt. Je koopt de obligatie onder pari en ontvangt nog coupons. De obligatie zelf loopt nog 5 jaar en je moet geen achtergestelde interesten meer betalen

• Koopprijs: €950
• Nominale waarde bij terugbetaling: €1.000
• Meerwaarde: €1.000 − €950 = €50 → geen roerende voorheffing op deze meerwaarde
• Couponbetaling vóór belasting: €40 per jaar
• Couponbetaling na belasting (30%): €40 − 30% = €28
• Totale netto coupons over 5 jaar: €28 × 5 = €140
• Totale netto opbrengst inclusief meerwaarde: €140 (netto coupons) + €50 (meerwaarde) = €190

Obligatie uitgegeven enkele jaren geleden, koers onder pari, achterstallige rente te betalen

In dit rekenvoorbeeld koop je een obligatie via je broker op de secundair markt. Je koopt de obligatie onder pari. Echter koop je de obligatie tussen 2 coupons in. Je hebt dus zogezegd al wat coupon ontvangen wanneer je deze aankoopt. De verkoper rekent deze zogenaamde verworven winsten aan jou aan, dit noemt achterstallige rente

Hier is het belangrijk te beseffen dat achterstallige rente wél roerende voorheffing bevat bij ontvangst.

• Meerwaarde: €1.000 − €900 = €100 → geen belasting hierop
• Achterstallige rente (7 maanden): €50 × (7/12) = €29,17 → dit bedrag betaal je aan de verkoper bij aankoop.
• Couponbetaling na belasting (30%): €50 − 30% = €35 per jaar
• Netto coupons over resterende looptijd (5,5 jaar): €35 × 5,5 = €192,50
• Totale netto opbrengst inclusief meerwaarde: €192,50 (netto coupons) + €100 (meerwaarde) = €292,50 netto opbrengst

Obligatie uitgegeven enkele jaren geleden, koers boven pari, nog coupons te ontvangen

In dit rekenvoorbeeld koop je een obligatie die al een aantal jaren geleden uitgegeven werd. Je koopt de obligatie boven pari, dus aan een hogere prijs dan hij initieel werd uitgegeven. Je moet nog een aantal coupons ontvangen. De obligatie zelf loopt nog 5 jaar.

Bij obligaties die boven pari worden gekocht, zal de meerwaarde negatief zijn. Dit betekent dat je een verlies hebt op de hoofdsom, wat je rendement negatief kan beïnvloeden.

• Koopprijs: €1.050
• Nominale waarde bij terugbetaling: €1.000
• Meerwaarde: €1.000 − €1.050 = −€50 (verlies)
• Couponbetaling vóór belasting: €60 per jaar
• Couponbetaling na belasting (30%): €60 − 30% = €42
• Totale netto coupons over 5 jaar: €42 × 5 = €210
• Totale netto opbrengst inclusief meerwaarde: €210 (netto coupons) − €50 (verlies) = €160 netto opbrengst

Zero-coupon obligatie, aankoop onder pari

In dit rekenvoorbeeld koop je de obligatie onder pari. De obligatie zelf keert geen coupons uit. Dit is een zogenaamde zero-coupon obligatie. De rekensom hier is eenvoudig, aangezien je enkel je meerwaarde berekent. Met de meerwaardebelasting betaal je dus wel 10% op deze meerwaarde, indien je boven de vrijstelling zit.

• Koopprijs: €800
• Nominale waarde bij terugbetaling: €1.000
• Meerwaarde: €1.000 − €800 = €200 → volledig belastingvrij
• Totale netto opbrengst: €200 Zero-coupon obligaties zijn fiscaal zeer efficiënt omdat er geen roerende voorheffing betaald hoeft te worden.